لا تقتصر عمليات الدمج والاستحواذ على شراء أسهم وأصول شركة ما فحسب. وهي عملية معقدة ومتعددة الأوجه تتضمن جوانب قانونية ومالية واستراتيجية. في روسيا، تتطلب العمليات نهجًا خاصًا يأخذ في الاعتبار الفروق القانونية وتفاصيل السوق. ومن خلال فهم كيفية عمل مثل هذه المعاملات ومعرفة المراحل الرئيسية لمعاملات الدمج والاستحواذ، يمكنك ليس فقط تقليل المخاطر ولكن أيضًا تحقيق أكبر قدر ممكن من الفوائد.
ما هي عملية الدمج والاستحواذ: التعريف والمراحل والمفاهيم الأساسية
الاندماج والاستحواذ هي معاملات تستحوذ فيها شركة على شركة أخرى أو يتم دمج شركتين في شركة واحدة. وفي الممارسة العملية، قد يتضمن هذا إما استحواذ منظمة على منظمة أخرى أو اندماج مشاركتين متساويتين في السوق. ومن المهم أن نلاحظ أن مثل هذه الاتفاقيات يمكن أن تسعى إلى تحقيق أهداف مختلفة: من توسيع مواقع السوق وزيادة حصة الحضور إلى دمج التقنيات أو القدرات الجديدة.
تشتمل مراحل معاملات الدمج والاستحواذ على مجموعة واسعة من الأنشطة، وكل منها مهم لإتمام العملية بنجاح. وهي عبارة عن سلسلة من الخطوات التحضيرية والتحليلية والقانونية التي تساعد الأطراف على التأكد من صحة الاختيار وسلامة الاتفاق.
مراحل عمليات الدمج والاستحواذ في روسيا: من الإعداد إلى التنفيذ
مرحلة التحضير لصفقة الدمج والاستحواذ هي واحدة من أهم المراحل، حيث يتم خلال هذه المرحلة وضع الأساس. يتناول هذا القسم القضايا الرئيسية المتعلقة بتحديد الشركات المحتملة للاندماج أو الاستحواذ، وتحليل البيانات المالية والأصول، وتجميع فريق من المحترفين لإجراء المفاوضات وصياغة الاتفاقية:
- تحليل الأصول والخصوم. قبل إجراء معاملة الدمج والاستحواذ، يتم إجراء تحليل معمق لأصول والتزامات كلتا الشركتين. وقد يشمل ذلك مراجعة حقوق الملكية، وتقييم الأصول، والتزامات الديون.
- تقييم إمكانات الأعمال. يتضمن ذلك تطوير خطة عمل استراتيجية للمساعدة في تحديد كيفية تحسين وضع الشركة في السوق من خلال الاندماج أو الاستحواذ. يتضمن تحليل البيئة الداخلية والخارجية للشركة وقدرتها التنافسية واتجاهات السوق والوضع الاقتصادي العام.
- المفاوضات الأولية وتحديد شروط العقد. بعد تحليل البيانات، تبدأ عملية التفاوض، والتي يتم خلالها تحديد شروط العقد والتكاليف والنقاط المهمة الأخرى.
الدعم القانوني لمعاملات الدمج والاستحواذ
في هذه المرحلة، من المهم التأكد من اليقين القانوني للاتفاقية والالتزام بجميع الشروط اللازمة لتجنب العواقب القانونية المحتملة في المستقبل.
يتضمن الدعم القانوني ما يلي:
- مراجعة النقاء القانوني للأصول: تحليل حقوق الملكية الفكرية، وتقييم الالتزامات التعاقدية، وفحص العلاقات مع الأطراف المقابلة الرئيسية.
- إعداد وتوقيع الوثائق. خلال هذه المرحلة يتم إعداد جميع الوثائق القانونية اللازمة، بما في ذلك العقود والاتفاقيات والتراخيص التي تؤكد نقل الحقوق والالتزامات.
- السيطرة على الكارتل. ويشكل مراجعة مدى امتثال المعاملة لقانون مكافحة الاحتكار جزءًا مهمًا من الدعم القانوني. وهذا مهم بشكل خاص للطلبات الكبيرة التي يمكن أن تؤثر على المنافسة في السوق.
- التخطيط الضريبي. تطوير استراتيجية تعمل على تقليل المخاطر الضريبية لكلا الطرفين.
الجانب المالي: التحليل والتقييم
ويشكل الجانب المالي لعملية الدمج والاستحواذ مرحلة مهمة بنفس القدر وتتطلب اهتماما دقيقا. يعد تقييم الشركة وجمع الأموال من مستثمرين من جهات خارجية مراحل مهمة في عملية الاندماج والاستحواذ:
- تقييم الأصول والشركات. تتضمن عملية المعاملة تحديد قيمة الشركة والأصول الأكثر قيمة. ويتم ذلك عادة باستخدام أساليب التقييم مثل التحليلات المقارنة، أو التقييمات القائمة على تدفقات الدخل المستقبلية، أو باستخدام طريقة التدفق النقدي المخصوم (DCF).
- الحصول على التمويل الخارجي. إذا كانت هناك حاجة إلى أموال إضافية لإتمام الصفقة، يتم في هذه المرحلة تجنيد المستثمرين أو مؤسسات الإقراض. من المهم أن تكون الشروط والأحكام الخاصة بجمع الأموال واضحة ومفهومة لكلا الطرفين، لأن هذا يمكن أن يكون له تأثير كبير على شروط المعاملة.
- تطوير الهيكل المالي للمعاملة. في هذه المرحلة، يتم تحديد أي جزء من الصفقة سيتم تمويله بالأسهم وأي جزء سيتم تمويله بالديون. يمكن أن يكون هذا إما عن طريق التمويل الخارجي أو إصدار أسهم أو سندات جديدة.
السمات الرئيسية لمعاملات الدمج والاستحواذ في روسيا
تنطوي عمليات الدمج والاستحواذ في السوق الروسية على مخاطر وخصوصيات ضريبية محددة يجب مراعاتها في كل مرحلة من مراحل المعاملة. وتشمل الميزات الخاصة الفروق الضريبية المختلفة بالإضافة إلى المخاطر المتعلقة بعدم الاستقرار القانوني والرقابة الإدارية وقانون مكافحة الاحتكار:
- عدم الاستقرار القانوني. قد تحدث تغييرات في التشريعات الحالية، مما يخلق مخاطر إضافية لأطراف المعاملة. ومن المهم بشكل خاص أن نأخذ في الاعتبار التغييرات في قانون مكافحة الاحتكار التي قد تؤثر على إمكانية إبرام صفقة.
- الضرائب والرسوم. عند نقل الأصول بين الشركات، لا بد من أخذ الآثار الضريبية في الاعتبار. ومن المهم وضع استراتيجية مسبقة لتقليل المخاطر الضريبية والتأكد من أن المعاملات تتوافق مع جميع اللوائح المعمول بها.
- مخاطر الخسائر المالية. إذا تم تقييم الأصول بشكل خاطئ أو كانت هناك معلومات مهمة مفقودة أثناء مرحلة العناية الواجبة، فقد تكون المعاملة غير مربحة.
كيفية عمل صفقة الدمج والاستحواذ: دليل خطوة بخطوة
لتجنب الأخطاء والمواقف غير المتوقعة، يجب هيكلة المراحل الفردية لمعاملة الدمج والاستحواذ بدقة:
- بدء معاملة. يعبر المشتري أو البائع عن اهتمامه بالمعاملة، ويجمع البيانات الأولية ويبدأ البحث عن الشركة التي يمكن أن تكون موضوع المعاملة.
- التفاوض. تتضمن هذه المرحلة تبادل العروض وتطوير شروط المعاملة وإعداد الاتفاقيات الأولية.
- واجب الرعاية. أحد أهم مراحل الصفقة هو المراجعة الشاملة للوضع المالي للشركة وطبيعتها القانونية وغيرها من الجوانب المهمة.
- إبرام العقود. يتم توقيع كافة الاتفاقيات والعقود والوثائق القانونية من قبل الأطراف وتسجيل شروط المعاملة.
- اغلاق الصفقة وتتضمن المرحلة النهائية نقل الأصول وإتمام الصفقة، والتي قد تشمل تبادل الأسهم، ونقل ملكية الأصول، وما إلى ذلك.
دبلوم
تعتبر معاملات الدمج والاستحواذ في روسيا عملية معقدة حيث من المهم إكمال جميع المراحل المهمة دون أخطاء. إن الفهم الصحيح لكل خطوة، والاهتمام بالتفاصيل القانونية والمالية، فضلاً عن الإعداد عالي الجودة والامتثال لجميع الفروق القانونية الدقيقة سوف يسمح لك بتقليل المخاطر وتحقيق النجاح.
هناك أنواع مختلفة من عمليات الاندماج والاستحواذ، ولكل منها غرضها وعواقبها الخاصة.
وتُظهِر أمثلة عمليات الدمج والاستحواذ مدى عمق وتأثير هذه الظاهرة على الاقتصاد العالمي. بالنسبة للعديد من الشركات، تشكل عمليات الدمج والاستحواذ وسيلة لجمع رأس المال وتعزيز مكانتها والتغلب على الأزمات. ستظل عمليات الدمج إحدى أهم أدوات النمو والتطوير الاستراتيجي في عام 2024. صحيح أن عمليات الدمج تنطوي دائمًا على مخاطر، لكن الرغبة في التحول فقط هي التي تمكن الشركات من المضي قدمًا وغزو أسواق جديدة.