Wat zijn fusies en overnames en waarom worden ze uitgevoerd?

De belangrijkste pagina » blog » Wat zijn fusies en overnames en waarom worden ze uitgevoerd?

Fusie- en overnametransacties zijn niet simpelweg onderhandelingen over de aankoop of combinatie van activa. Met deze tool kunnen bedrijven hun mogelijkheden uitbreiden, nieuwe markten betreden en hun marktaandeel in bestaande markten vergroten. M&A (fusies en overnames) omvat zowel fusies als overnames. Elk van deze interactievormen heeft zijn eigen doel en strategie.

Fusies en overnames zorgen ervoor dat bedrijven snel kunnen groeien, zich kunnen aanpassen aan veranderingen in de markt en hun concurrentievermogen kunnen vergroten. Dit is vaak een van de meest effectieve manieren om de concurrentie voor te blijven en toegang te krijgen tot nieuwe technologieën of talent.

Wat is M&A (fusies en overnames)?

Fusies en overnames zijn een reeks processen die verband houden met de consolidatie en overname van bedrijven:

Een fusie is een vrijwillige combinatie van twee of meer partijen die hun activa en middelen bundelen om gezamenlijk een groter succes te behalen.
Een overname is de aankoop van een bedrijf door een ander bedrijf, waarbij het overgenomen bedrijf zijn juridische zelfstandigheid volledig verliest.
De eerste worden gewoonlijk uitgevoerd tussen instellingen van dezelfde omvang, terwijl de laatste gewoonlijk worden geïnitieerd door een grotere holdingmaatschappij.
Een voorbeeld van een veelbelovende wereldwijde fusie- en overnametransactie: de fusie tussen Disney en Pixar. Hierdoor kon Disney zijn positie in de entertainmentindustrie versterken en toegang krijgen tot animatietechnologieën. Een ander voorbeeld is de overname van LinkedIn door Microsoft, waardoor Microsoft zijn ecosysteem kon integreren in het grootste professionele netwerk ter wereld.

Het voornaamste verschil tussen beide transacties ligt in de aard van de combinatie: een fusie is meer een typisch voorbeeld van een bedrijfstransactie, terwijl een overname vaak een vijandige connotatie heeft omdat de overgenomen partij mogelijk niet akkoord gaat met de voorwaarden van de transactie.

Soorten fusies en overnames

Elke vorm streeft zijn eigen doelen en doelstellingen na. Er zijn verschillende hoofdtypen fusies en overnames:

Horizontaal: De samenwerking tussen vertegenwoordigers van een bedrijfstak om het marktaandeel te vergroten. Voorbeeld: de fusie van Fiat en Chrysler, waardoor een concurrerender automobielconcern ontstond.
Verticaal: vereniging van instellingen die zich op verschillende niveaus van dezelfde productieketen bevinden. Voorbeeld: Amazon koopt een logistiek bedrijf om de productlevering te optimaliseren.
Conglomeraat: Fusie van organisaties die in verschillende sectoren actief zijn, met als doel de bedrijfsactiviteiten te diversifiëren. Toen Berkshire Hathaway bijvoorbeeld Duracell overnam, breidde het bedrijf zijn productaanbod uit en minimaliseerde het de risico’s.
Er is sprake van een vijandige overname als een organisatie tegen haar wil een andere organisatie overneemt. Dit gebeurt door aandelen rechtstreeks op de effectenbeurs te kopen. Een bekend voorbeeld is de poging van Microsoft om Yahoo over te nemen.

Al deze factoren zorgen ervoor dat bedrijven flexibel een groeistrategie kunnen kiezen op basis van hun doelstellingen en de actuele marktsituatie.

Fusie- en overnametransacties in Rusland

De Russische markt heeft haar eigen kenmerken die afwijken van de wereldwijde trends. Sancties en economische instabiliteit hadden een aanzienlijke impact op fusie- en overnameactiviteiten. Ondanks deze beperkingen blijven Russische entiteiten gebruikmaken van fusies en overnames om hun capaciteiten uit te breiden en hun positie op dit gebied te versterken. Een ander kenmerk is de actieve betrokkenheid van de overheid, die vaak de richting van transacties bepaalt en invloed heeft op de uiteindelijke uitkomst.

De afgelopen jaren is de transactieactiviteit in de olie- en gassector toegenomen, omdat grote spelers hun activa willen consolideren en hun controle over de hulpbronnen willen versterken. Een voorbeeld hiervan is de samenwerking tussen Rosneft en Bashneft, waardoor Rosneft zijn positie als een van de grootste olieproducenten ter wereld kon versterken.

Bovendien spelen transacties in de IT- en telecommunicatiesector een belangrijke rol op de Russische fusie- en overnamemarkt. Yandex is actief bezig met de overname van startups om zijn positie in de technologie- en logistieke sectoren te versterken.

Strategieën voor bedrijven

Fusies en overnames spelen een belangrijke rol bij het ontwikkelen van groei- en ontwikkelingsstrategieën. Door verschillende benaderingen te gebruiken, kunnen bedrijven optimaal inspelen op veranderingen en hun concurrentiekracht vergroten. Belangrijkste methoden:

Horizontale maatregelen helpen het aantal concurrenten te verminderen en het marktaandeel te vergroten. Zo fuseren grote supermarktketens vaak om gezamenlijk kosten te besparen en hun positie te versterken.
Verticale systemen zorgen ervoor dat een bedrijf meer fasen van de productiecyclus kan controleren, waardoor de kosten worden geminimaliseerd en de logistiek wordt verbeterd. Een voorbeeld van dit type transactie is het kopen bij leveranciers of distributeurs.
Diversificatie via conglomeraattransacties helpt risico’s te minimaliseren. Productiebedrijven kunnen bijvoorbeeld financiële activa verwerven voor diversificatiedoeleinden.
Overname van innovatieve startups. Veel grote bedrijven ondernemen kleinschalige projecten om toegang te krijgen tot nieuwe technologieën en innovaties. Deze aanpak maakt snelle aanpassing aan technologische veranderingen mogelijk, zoals Facebook deed met de overname van Instagram en WhatsApp.

Waarom fusies en overnames cruciaal blijven in de zakenwereld

Fusies en overnames bieden bedrijven de mogelijkheid om zich snel aan te passen aan veranderende marktomstandigheden, hun concurrentiekracht te vergroten en nieuwe markten te betreden. Ze helpen middelen, technologieën en kennis te bundelen, wat uiteindelijk de positie van organisaties versterkt en bijdraagt aan hun succes op de lange termijn. Fusies en overnames spelen nog steeds een belangrijke rol in de economie. Ze stimuleren innovatie, groei en wereldwijde expansie.

Bedrijven die strategieën op een intelligente manier inzetten, kunnen niet alleen hun marktpositie verbeteren, maar ook marktleider worden. Fusies en overnames zijn daarom nog steeds een van de aantrekkelijkste instrumenten voor wie de top van de economie wil bereiken.

Gerelateerde berichten

Populaire voorbeelden van fusies en overnames

Fusies en overnames zijn onlosmakelijk verbonden met de moderne zakenwereld. Deze processen dienen als hulpmiddel bij bedrijfsuitbreiding, het betreden van onbekende markten en het overwinnen van crisissituaties. Concrete voorbeelden van fusies en overnames illustreren hoe bedrijfsleiders de structuur van hun bedrijven veranderen en de wereldwijde marktomstandigheden vormgeven.

Waarom fuseren en nemen bedrijven bedrijven over?

Fusies en overnames zijn niet alleen een modeverschijnsel voor rijke bedrijven. Achter elk besluit van deze aard schuilt koude berekening en zorgvuldige analyse.

Voorbeelden van ‘s werelds grootste fusies en overnames:

Fusie van Exxon en Mobil. In 1999 vond de grootste fusie tussen twee energiegiganten plaats. De deal van 81 miljard dollar leidde tot de oprichting van een nieuw bedrijf: ExxonMobil.
Hierdoor werden twee sterke merken gecombineerd, waardoor we de kosten konden optimaliseren en onze positie op de wereldwijde oliemarkt konden versterken. De hieruit voortvloeiende synergieën zorgden voor een verlaging van de kosten voor olieproductie en raffinage, waardoor ExxonMobil een marktleider werd.
Facebook neemt WhatsApp over. In 2014 nam Facebook WhatsApp over voor 19 miljard dollar om nieuwe gebruikers aan te trekken en een belangrijke speler te worden op de berichtenmarkt. Ten tijde van de deal had WhatsApp ongeveer 500 miljoen gebruikers; Tegenwoordig zijn het er meer dan 2 miljard.
Time Warner wordt gekocht door AT&T. In 2018 voltooide AT&T de overname van Time Warner voor 85 miljard dollar. Hierdoor kon AT&T een nieuw niveau bereiken in de media- en contentmarketingsector, door zowel de distributie als de productie van content in haar diensten te integreren. Hierdoor werd WarnerMedia onderdeel van AT&T en kon het concurreren met Netflix en Disney.

Deze voorbeelden van fusies en overnames (M&A) laten zien hoe bedrijven hun marktpositie willen versterken, hun winstgevendheid willen verbeteren en hun concurrentievermogen willen vergroten.

Belangrijkste soorten fusies en overnames: van horizontale fusies en overnames tot conglomeraten

Er zijn verschillende soorten fusies en overnames, elk met zijn eigen doel en gevolgen.

Horizontale fusies

Fusie van twee bedrijven die in dezelfde sector actief zijn, met als doel concurrenten uit te schakelen en het marktaandeel te vergroten. Een voorbeeld is de fusie van Dow Chemical en DuPont in 2017, ter waarde van 130 miljard dollar. Door de fusie konden de bedrijven drie afzonderlijke bedrijfseenheden creëren, gericht op landbouw, materialen en specialistische chemicaliën. Dit resulteerde in meer concurrentie en een hogere algehele efficiëntie.

Verticale fusies

Wanneer bedrijven die in verschillende segmenten van dezelfde productieketen actief zijn, fuseren. Een voorbeeld is de eerder genoemde overname van Time Warner door AT&T. Door de fusie kreeg AT&T volledige controle over het gehele proces, van het creëren van content tot het aanbieden ervan aan gebruikers.

Conglomeraten

Fusie van organisaties die in totaal verschillende sectoren actief zijn, om de bedrijfsvoering te diversifiëren en risico’s te beperken. Een voorbeeld is de overname van Precision Castparts door Berkshire Hathaway in 2016 voor 37,2 miljard dollar. Precision Castparts produceert componenten voor de lucht- en ruimtevaart- en energiesector, waardoor Berkshire Hathaway zijn portfolio kon diversifiëren.

Welke rol spelen fusies en overnames (M&A) in de Russische economie?

Er zijn ook voorbeelden van grote fusies en overnames op de Russische markt. Dit is een belangrijk onderdeel van de economische strategie, die gericht is op het verbeteren van de concurrentie en het aantrekken van buitenlandse investeringen. Een voorbeeld is de fusie van Yandex.Taxi met Uber in 2018, ter waarde van 3,8 miljard dollar. Hierdoor konden beide partijen de kosten verlagen en hun krachten bundelen in een van de meest concurrerende markten. Daarmee versterkten ze hun aandeel in de taxi- en bezorgmarkt.

De gevolgen van fusies en overnames: wat gebeurt er met bedrijven na de transactie?

Elke fusie- en overnametransactie heeft gevolgen die zowel positief als negatief kunnen zijn. Voordelen:

Vergroot het concurrentievermogen. Zo zorgde de fusie van Bayer en Monsanto in 2018, ter waarde van 63 miljard dollar, ervoor dat er een marktleider ontstond in de agrarische sector en dat deze wereldwijd concurrerender werd.
Optimalisatie en kostenreductie. In de meeste gevallen combineren bedrijven middelen en optimaliseren ze kosten. Dit kan gevolgen hebben voor de productie, marketing en logistiek.
Ontslagen en culturele conflicten. Vaak leidt een fusie tot het verdwijnen van dubbele functies, wat resulteert in ontslagen.

Lijst met voorbeelden van succesvolle fusies en overnames:

Facebook en Instagram (2012). Dankzij de deal van 1 miljard dollar kon Facebook zijn bereik onder jongere doelgroepen aanzienlijk vergroten en zijn positie in het mobiele app-segment versterken.
Amazon en Whole Foods (2017). Dankzij de overname van de supermarktketen ter waarde van 13,7 miljard dollar kon Amazon zijn aanwezigheid in de levensmiddelendetailhandel uitbreiden en zijn technologie integreren in de traditionele detailhandel, waardoor het voorraadbeheer en de logistiek werden verbeterd.
Google en YouTube (2006). Door YouTube voor 1,65 miljard dollar te kopen, werd Google de dominante speler op de markt voor videocontent. Tegenwoordig genereert YouTube miljarden aan advertentie-inkomsten en heeft het meer dan 2,5 miljard maandelijkse actieve gebruikers.

Risico’s van fusies en overnames: hoe u mislukkingen kunt voorkomen

De integratie is mislukt. Culturele en organisatorische verschillen kunnen het lastig maken om twee bedrijven te integreren.
Herwaardering van het bedrijf. Kopers overwaarderen activa vaak, wat leidt tot financiële verliezen.
Risico om klanten te verliezen. Als de strategie of het management van een bedrijf verandert, bestaat de kans dat klanten overstappen naar de concurrentie.

Om risico’s te minimaliseren, is het belangrijk om een grondige analyse van het bedrijf uit te voeren, synergieën te evalueren en culturele barrières bij werknemers te overwinnen.

Conclusie

Voorbeelden van fusies en overnames laten zien hoe diepgaand en aanzienlijk dit fenomeen de wereldeconomie beïnvloedt. Voor veel bedrijven zijn fusies en overnames een manier om kapitaal aan te trekken, hun positie te versterken en crises te boven te komen. Consolidatieprocessen blijven ook in 2024 een van de belangrijkste instrumenten voor groei en strategische ontwikkeling. Fusies brengen altijd risico’s met zich mee, maar alleen de bereidheid tot transformatie stelt bedrijven in staat om vooruitgang te boeken en nieuwe markten te veroveren.

June 27, 2025

Fusies en overnames in Rusland: juridische realiteit en praktische aanbevelingen

Fusies en overnames zijn een belangrijk aspect van de bedrijfsontwikkeling in Rusland. Ze stellen bedrijven in staat hun marktpositie te versterken, bedrijfsprocessen te optimaliseren en een nieuw niveau van concurrentievermogen te bereiken. Maar ondanks alle potentie van deze deals, vormen de juridische aspecten een echte test voor het bedrijf. Het is belangrijk om te beseffen dat elke fase, van onderhandelingen tot bedrijfsintegratie, een grondige kennis van de juridische en wettelijke verplichtingen vereist. Juist in een proces waarin alle partijen streven naar een zo groot mogelijk voordeel, helpt juridische bijstand om ernstige fouten en tegenslagen te voorkomen.

Juridische aspecten van fusies en overnames in Rusland

De belangrijkste regelgevende documenten die dergelijke transacties regelen, zijn het Burgerlijk Wetboek van de Russische Federatie (artikelen 49, 52), de federale wet “Op naamloze vennootschappen” (FZ-208) en de federale wet “Op bescherming van de concurrentie” (FZ-135). Deze wetten bepalen hoe bedrijven kunnen samenwerken, fuseren en herstructureren zonder de wet te overtreden.

Fusies en overnames zijn in Rusland eveneens onderworpen aan antitrustregels die bedoeld zijn om marktmonopolisering te voorkomen. De Federale Antimonopoliedienst (FAS) ziet toe op de naleving van deze regels en analyseert elke transactie op basis van de impact ervan op de concurrentie. Voorafgaande gesprekken met de FAS spelen hierbij een belangrijke rol. Hierdoor kunnen de risico’s van de transactie en de goedkeuringsvereisten al in een vroeg stadium worden beoordeeld.

Bovendien moeten transacties voldoen aan de regels voor corporate governance. De rechten van aandeelhouders, waaronder hun informatie- en stemrecht, moeten worden beschermd. Indien er sprake is van een overtreding van het ondernemingsrecht, kan de transactie worden aangevochten en kunnen de deelnemers aansprakelijk worden gesteld. Door een volledig pakket aan documenten voor te bereiden en alle wettelijke procedures te volgen, kunt u deze risico’s vermijden.

De belangrijkste fasen van een M&A-transactie

Elke fusie- en overnametransactie in Rusland doorloopt verschillende fases, die elk een zorgvuldige voorbereiding en juridische expertise vereisen:

Transactievoorbereiding: Partijen onderhandelen over en sluiten voorlopige overeenkomsten (NDA’s, intentieverklaringen). Om onverwachte problemen in de toekomst te voorkomen, is het belangrijk om potentiële risico’s vooraf in te schatten.
Due diligence: Alle aspecten van de bedrijfsvoering van een bedrijf worden beoordeeld, waaronder de juridische status van activa, verplichtingen jegens schuldeisers, rechtszaken en naleving van belastingwetgeving. Dit proces kan enkele weken tot enkele maanden duren, afhankelijk van de grootte van de organisatie.
Ondertekening van het hoofdcontract: Hierin worden de voorwaarden van de transactie, de verplichtingen van de partijen, deadlines en sancties bij niet-naleving vastgelegd.
Bedrijfsintegratie: samenvoeging van de structuren van twee bedrijven. Dit omvat niet alleen de juridische fusie, maar ook de integratie van medewerkers, IT-systemen en processen. Deze fase duurt doorgaans maximaal een jaar en vereist een zorgvuldige coördinatie van alle bedrijfsprocessen.

Belasting- en antitrustaspecten

Belastingheffing op fusies en overnames is een grote uitdaging in Rusland. Het hoofddoel is om belastingbetalingen te optimaliseren, belastingrisico’s te minimaliseren en te voldoen aan alle belastingwetten. Volgens de belastingwet van de Russische Federatie (hoofdstuk 25) moet bij de herstructurering van een bedrijf rekening worden gehouden met de specifieke aspecten van winstbelasting, belasting over de toegevoegde waarde en onroerendgoedbelasting.

Een van de meest voorkomende problemen is de noodzaak om de belastinggrondslag correct opnieuw te berekenen en verliezen van fuserende bedrijven over te dragen. Als u niet alle mogelijke opties overweegt en niet overlegt met de belastingdienst, kan dit ernstige gevolgen hebben.

Een ander belangrijk aspect is de antimonopolieregelgeving bij fusies en overnames. Transacties die de concurrentieomgeving kunnen beïnvloeden, zijn onderworpen aan verplichte goedkeuring door de Federale Antimonopoliedienst. De FAS neemt aanvragen in overweging als de totale waarde van de activa van de deelnemers meer dan 7 miljard roebel bedraagt of als het totale jaarinkomen meer dan 10 miljard roebel bedraagt. Indien u zich niet aan deze regels houdt, kan de transactie worden geannuleerd en kunnen er aanzienlijke boetes worden opgelegd.

Waardering en fusie van bedrijven

Bedrijfswaardering bij fusies en overnames in Rusland is een cruciale fase die de financiële levensvatbaarheid van de transactie bepaalt. Waardering wordt uitgevoerd met behulp van verschillende methoden, zoals de inkomstenbenadering, de vergelijkingswaardebenadering en de kostenbenadering. Elk van deze methoden heeft zijn eigen voordelen en beperkingen. Bij de inkomstenbenadering wordt bijvoorbeeld de waarde van een bedrijf bepaald op basis van toekomstige kasstromen. Dit is vooral relevant voor bedrijven met hoge groeivooruitzichten.

Het samenvoegen van bedrijven brengt echter ook veel risico’s met zich mee, waaronder het mogelijke verlies van belangrijke werknemers, verstoring van bedrijfsprocessen en de noodzaak om verschillende bedrijfsculturen te integreren. Om deze risico’s te minimaliseren en een succesvolle fusie te garanderen, is het belangrijk om vooraf een integratieplan te ontwikkelen.

Fusies en overnames in Rusland: conclusie

Met een goede voorbereiding en competente juridische ondersteuning bij fusies en overnames in Rusland kunt u veel problemen en risico’s met betrekking tot belastingen, antitrustregelgeving en aandeelhoudersrechten vermijden.

Het is belangrijk om te onthouden dat alleen een grondige aanpak van juridische en fiscale kwesties een stabiele en succesvolle fusie kan garanderen en mogelijke negatieve gevolgen tot een minimum kan beperken. Wanneer u tijd en middelen investeert in het opstellen van kwalitatief hoogwaardige overeenkomsten, investeert u in het succes en de stabiliteit van uw bedrijf op de lange termijn.

June 25, 2025