Как проводятся сделки M&A в России: основные этапы

Главная страница » blog » Как проводятся сделки M&A в России: основные этапы

Сделки слияний и поглощений (M&A) — не просто покупка акций и активов компании, это сложный и многогранный процесс, включающий юридические, финансовые и стратегические аспекты. В России процессы требуют особого подхода, с учетом законодательных нюансов и специфики рынка. Понимание того, как происходят такие сделки, а также знание ключевых этапов сделок M&A, позволит не только минимизировать риски, но и достичь максимальной выгоды.

Что такое сделка M&A: определение, этапы и основные понятия

Сделки слияния и поглощения включают в себя операции, при которых одна компания приобретает другую или две объединяются в одну. На практике это может быть как поглощение одной организацией другой, так и слияние двух равных игроков на рынке. Важно отметить, что такие соглашения могут быть мотивированы разными целями: от расширения рыночных позиций и увеличения доли присутствия до интеграции новых технологий или возможностей.

Этапы сделок M&A охватывают широкий спектр действий, и каждый из них важен для успешного завершения процесса. Это серия подготовительных, аналитических и юридических шагов, которые помогают сторонам убедиться в правильности выбора и безопасности соглашения.

Этапы сделок M&A в России: от подготовки до закрытия

Подготовительный этап сделки M&A — один из самых важных, поскольку именно на этой стадии закладываются основы. Здесь решаются ключевые вопросы, связанные с поиском потенциальных компаний для слияния или поглощения, анализом финансовых отчетов и активов, а также формированием команды профессионалов, которые будут вести переговоры и оформлять договор:

Анализ активов и обязательств. На подготовительном этапе сделка M&A предполагает углубленный анализ активов и обязательств обеих компаний. Это может включать проверку прав собственности, оценки стоимости активов, а также долговых обязательств.
Оценка бизнес-потенциала. Здесь составляется стратегический бизнес-план, который помогает определить, как слияние или поглощение улучшат позиции на рынке. Включает в себя анализ внутренней и внешней среды бизнеса, его конкурентоспособности, трендов на рынке и экономической ситуации в целом.
Первые переговоры и установление условий сделки. После анализа данных начинается процесс переговоров, на которых определяются условия соглашения, его стоимость, а также другие ключевые моменты.

Юридическое сопровождение сделки M&A

На этом этапе важно обеспечить правовую безопасность договоренности и соблюдение всех необходимых условий для того, чтобы избежать возможных юридических последствий в будущем.

Юридическое сопровождение включает:

Проверку юридической чистоты активов: анализ прав на интеллектуальную собственность, оценку договорных обязательств, а также изучение отношений с ключевыми контрагентами.
Оформление и подписание документов. На данном этапе составляются все необходимые юридические документы, включая контракты, соглашения и лицензии, которые подтверждают переход прав и обязательств.
Антимонопольный контроль. Важной частью юридического сопровождения является проверка соответствия сделки требованиям антимонопольного законодательства. Это особенно важно для крупных контрактов, которые могут повлиять на конкуренцию на рынке.
Налоговое планирование. Разработка стратегии, которая будет минимизировать налоговые риски для обеих сторон.

Финансовая сторона: анализ и оценка

Финансовая сторона сделки M&A — не менее важный этап, который требует тщательного внимания. Оценка бизнеса, а также привлечение финансирования от сторонних инвесторов — важные стадии в процессе слияния и поглощения:

Оценка активов и компании. В процессе сделки необходимо определить, сколько стоит компания и какие активы являются наиболее ценными. Это обычно делается через методы оценки, такие как сравнительный анализ, расчет стоимости на основе будущих потоков дохода или использование метода дисконтированных денежных потоков (DCF).
Привлечение внешнего финансирования. Если сделка требует привлечения дополнительных средств, на этом этапе привлекаются инвесторы или кредитные организации. Важно, чтобы условия привлечения финансовых ресурсов были ясны и понятны для обеих сторон, так как это может оказать значительное влияние на условия сделки.
Разработка финансовой структуры сделки. На этом этапе определяется, какая доля сделки будет финансироваться собственными средствами, а какая — привлеченными. Это может быть как заемное финансирование, так и выпуск новых акций или облигаций.

Основные особенности сделки M&A в России

Слияние и поглощение на российском рынке имеют свои специфические риски и налоговые особенности, которые необходимо учитывать на каждом этапе сделки. Особенности включают в себя различные нюансы налогообложения, а также риски, связанные с юридической нестабильностью, административным контролем и антимонопольным законодательством:

Юридическая нестабильность. Существующие правовые нормы могут изменяться, что создает дополнительный риск для участников сделки. Особенно важно учитывать изменения в антимонопольном законодательстве, которое может повлиять на возможность закрытия сделки.
Налоги и пошлины. При переходе активов между компаниями необходимо учитывать налоговые последствия. Важно заранее разрабатывать стратегию минимизации налоговых рисков и обеспечивать соответствие сделок всем действующим нормативным актам.
Риски финансовых потерь. В случае неправильной оценки активов или упущения важной информации на стадии Due diligence сделка может быть убыточной.

Как проводится сделка M&A: пошаговая инструкция

Этапы сделки M&A должны быть точно выстроены, чтобы избежать ошибок и непредвиденных ситуаций:

Инициирование сделки. Покупатель или продавец инициируют интерес к сделке, собирают предварительные данные и начинают поиск компании, которая может стать предметом сделки.
Переговоры. Этот этап включает в себя обмен предложениями, выработку условий сделки и создание предварительных договоренностей.
Due diligence. Одна из ключевых стадий сделки — глубокая проверка финансов, юридической чистоты и других важных аспектов компании.
Заключение соглашений. Все соглашения, контракты и юридические документы подписываются сторонами, фиксируя условия сделки.
Закрытие сделки. На последнем этапе происходит передача активов и завершение сделки, что может включать в себя обмен акциями, передачу права собственности на активы и т.д.

Заключение

Сделки M&A в России представляют собой сложный процесс, в котором важно пройти все ключевые этапы без ошибок. Правильное понимание стадий, внимательность к юридическим и финансовым деталям, а также качественная подготовка и соблюдение всех юридических нюансов позволяют минимизировать риски и достичь успеха.

Связанные сообщения

Основные цели M&A сделок: от выхода на новые рынки до повышения эффективности

Рост конкуренции и нестабильность рынков делают слияния и поглощения все более востребованным инструментом, позволяющим компаниям обеспечивать свое стратегическое развитие. Бизнес все чаще прибегает к объединению активов, ресурсов и инфраструктуры. Понимание того, какие цели преследуют M&A сделки, помогает точнее интерпретировать поведение корпораций и оценивать последствия таких решений для отрасли и экономики в целом.

Современное M&A давно вышло за рамки банального укрупнения. Его движущей силой становятся стремление к росту компании, внедрение инноваций, выход на новые рынки и повышение операционной эффективности. При этом важно учитывать как возможности, так и сопутствующие риски слияний и поглощений.

Какие задачи решают M&A сделки: стратегии развития бизнеса

Классические цели слияний и поглощений включают в себя расширение географии присутствия, увеличение масштабов операций и оптимизацию затрат. В процессе объединения компании получают доступ к новым клиентским базам, технологиям и логистике, что ускоряет развитие продукта.

Один из наиболее частых мотивов — увеличение рыночной доли. Вместо того чтобы вести затяжную борьбу с конкурентами, бизнес предпочитает приобрести их — или объединиться с равными игроками, чтобы создать устойчивую позицию. Особенно актуально в насыщенных отраслях, где рост за счет органического расширения затруднен.

Не менее важная причина — экономия на масштабе. Интеграция административных, производственных и логистических функций позволяет сократить дублирующие издержки. Как результат — повышается эффективность, растет маржинальность, снижается себестоимость.

Конкретные цели M&A сделок в стратегическом контексте

Некоторые трансакции направлены на ускоренный выход на новые рынки без необходимости строить инфраструктуру с нуля, что актуально при международной экспансии. Вместо открытия филиалов — покупка локального игрока с готовой командой, каналами сбыта и юридической оболочкой. Такой подход снижает барьеры входа и позволяет быстро масштабироваться.

Другой распространенный мотив — увеличение капитализации компании. На фоне роста синергетического потенциала рыночная стоимость объединенной структуры возрастает, что делает ее более привлекательной для инвесторов. Особенно заметно на публичных рынках, где новости о слияниях и поглощениях бизнесов зачастую вызывают рост котировок.

В отдельных случаях необходимость M&A объясняется стремлением получить доступ к уникальным технологиям или команде. Такие сделки часто совершаются в ИТ-секторе, где инновация важнее масштабов. Они могут быть формой «аквахайринга», когда покупка происходит ради специалистов, а не продукта.

Преимущества и риски: два лица одной стратегии

Несмотря на очевидные выгоды, преимущества слияний и поглощений не всегда реализуются на практике. Ключевым фактором успеха остается интеграция: как быстро и безболезненно компании смогут объединить системы, процессы и корпоративные культуры. Без них любая стратегия может обернуться провалом. Рассмотрим параметры подробнее:

снижение затрат — благодаря оптимизации персонала и логистики;
ускорение роста — объединение позволяет нарастить выручку и активы;
усиление позиций — повышение конкурентоспособности в отрасли;
доступ к новым технологиям — через покупку инновационных стартапов;
расширение бизнеса — за счет географии, линейки продуктов и клиентов.

Однако с перечисленными преимуществами приходят и риски слияний и поглощений: конфликты между командами, сопротивление изменениям, недооценка долгов, проблемы с интеграцией. Чтобы минимизировать последствия, необходимо заранее оценивать не только финансовые показатели, но и операционную совместимость.

Повышение устойчивости и снижение уязвимости

Одной из долгосрочных целей M&A сделок становится снижение зависимости от одного рынка, клиента или канала продаж. За счет объединения с другой структурой компания может нивелировать влияние локальных рисков, получить доступ к альтернативным источникам дохода и повысить финансовую устойчивость. Особенно актуально в условиях геополитической нестабильности или макроэкономических кризисов.

Такой подход позволяет диверсифицировать бизнес-модель и повысить гибкость в принятии решений. Слияние с производственным активом, например, снижает затраты на логистику. А покупка дистрибьютора — минимизирует задержки поставок, что дает возможность не только укрепить позиции, но и выстроить защиту от рыночных шоков.

M&A как способ ускорения цифровизации

В условиях цифровой трансформации слияния и поглощения компаний стали инструментом быстрого внедрения технологических решений. Вместо длительной разработки и найма специалистов — интеграция уже готовых решений. Она заметна в сферах финтеха, E-commerce и SaaS, где темпы роста не оставляют времени на постепенные изменения.

Предприятия покупают технологических партнеров для обновления внутренних процессов, автоматизации или запуска новых цифровых продуктов. При этом не только ускоряется модернизация, но и повышается рыночная привлекательность. В результате усиливается конкуренция, и участники рынка вынуждены адаптироваться к новым условиям.

Зачем компаниям нужны корпоративные слияния: главное о целях M&A сделок

Современные цели M&A сделок — не просто попытка нарастить активы, а осмысленный шаг к укреплению позиций и достижению стратегических задач. Объединение усилий позволяет ускорить трансформацию, адаптироваться к рынку, улучшить структуру затрат и создать долгосрочную ценность.

Сделки M&A играют важную роль в перераспределении ресурсов и формировании новых лидеров отрасли. Понимание логики слияний и поглощений предприятий позволяет инвесторам, аналитикам и менеджерам оценивать перспективы и принимать решения на основе фактов, а не только новостей. В эпоху высокой конкуренции, динамики рынков и быстрого технологического прогресса именно грамотная реализация целей слияний и поглощений становится ключом к устойчивому росту бизнеса.

7 апреля, 2025

Что такое M&A-сделки и для чего их проводят

M&A-сделки — не просто переговоры о покупке или объединении активов. Этот инструмент помогает компаниям расширять возможности, попадать на новые рынки и увеличивать долю на уже существующих. M&A (Mergers and Acquisitions) включает в себя как слияние, так и поглощение. Каждая из этих форм взаимодействия имеет свою цель и стратегию.

Благодаря M&A-сделкам организации получают возможность быстро расти, адаптироваться к изменениям рынка и усиливать конкурентоспособность. Часто это один из наиболее эффективных способов обойти конкурентов и получить доступ к новым технологиям или талантам.

Что такое M&A (слияние и поглощение)

M&A представляет собой совокупность процессов, связанных с консолидациейи поглощением компаний:

Слияние — добровольный союз двух или более участников, которые объединяют свои активы и ресурсы, чтобы вместе достигнуть большего успеха.
Поглощение — приобретение одной фирмы другой, при этом поглощаемая полностью теряет свою юридическую самостоятельность.

Первое часто осуществляется между равными по размеру учреждений, а второе, как правило, происходит по инициативе более крупного холдинга.

Пример яркой M&A-сделки на мировой арене: слияние Disney и Pixar, что позволило Disney усилить свою позицию в индустрии развлечений и получить доступ к технологиям анимации. Также можно привести в пример поглощение Microsoft компании LinkedIn, что помогло Microsoft интегрировать свою экосистему с крупнейшей в мире профессиональной сетью.

Основное отличие между сделками заключается в характере объединения: слияние подразумевает более партнерский характер, тогда как поглощение нередко имеет враждебный оттенок, когда поглощаемая может не соглашаться с условиями сделки.

Виды M&A-сделок

Каждая форма преследует свои цели и задачи. Существует несколько основных видов M&A сделок:

Горизонтальные — объединение представителей одной отрасли для увеличения рыночной доли. Пример: слияние Fiat и Chrysler, что позволило создать более конкурентоспособную автомобильную корпорацию.
Вертикальные — объединение учреждений, которые находятся на разных уровнях одной производственной цепочки. Пример: покупка Amazon логистической компании для оптимизации доставки товаров.
Конгломератные — объединение организаций, работающих в разных сферах, с целью диверсификации бизнеса. Например, когда Berkshire Hathaway приобрела Duracell, что позволило расширить ассортимент и минимизировать риски.
Враждебные поглощения — когда одна организация приобретает другую против ее воли. Это происходит через прямую покупку акций на бирже. Одним из известных примеров является попытка поглощения Yahoo компанией Microsoft.

Все они позволяют бизнесу гибко выбирать стратегию роста в зависимости от своих задач и текущей рыночной ситуации.

M&A-сделки в России

Рынок РФ характеризуется своими особенностями, отличными от мировых трендов. Санкции и нестабильность экономической ситуации сильно повлияли на активность сделок слияния и поглощения. Несмотря на эти ограничения, российские юридические лица продолжают использовать M&A-сделки для расширения возможностей и укрепления позиций на арене. Особенности также включают активное участие государства, что зачастую определяет направления сделок и влияет на итоговый результат.

В последние годы наблюдается активизация сделок в нефтегазовом секторе, где крупные игроки стремятся консолидировать активы и укрепить контроль над ресурсами. Одним из примеров стало кооперация «Роснефти» с «Башнефтью», что помогло «Роснефти» усилить свои позиции как одного из крупнейших производителей нефти в мире.

Помимо этого, важную роль в российском рынке M&A играют сделки в IT и телекоммуникационном секторе. «Яндекс» активно приобретает стартапы для укрепления позиций на площадке технологий и логистики.

Стратегии для бизнеса

M&A-сделки играют ключевую роль в разработке стратегий роста и развития. Использование разных подходов позволяет бизнесу максимально эффективно адаптироваться к изменениям и повышать конкурентоспособность. Основные методы:

Горизонтальные помогают сократить количество конкурентов и увеличить долю рынка. Например, крупные сети супермаркетов часто сливаются, чтобы совместно снизить затраты и усилить свои позиции.
Вертикальные позволяют корпорации контролировать больше этапов производственного цикла, что минимизирует издержки и улучшает логистику. Покупка поставщиков или дистрибьюторов — пример такого рода сделок.
Диверсификация через конгломератные сделки помогает минимизировать риски. Например, фирмы, занятые в производстве, могут купить финансовые активы для диверсификации.
Покупка инновационных стартапов. Многие крупные компании приобретают небольшие проекты, чтобы получить доступ к новым технологиям и инновациям. Такой подход позволяет быстро адаптироваться к технологическим изменениям, как это сделал Facebook, приобретя Instagram и WhatsApp.

Почему M&A-сделки остаются ключевыми в мире бизнеса

С помощью M&A компании могут быстро адаптироваться к изменяющимся условиям рынка, увеличивать свою конкурентоспособность и осваивать новые рынки. Они помогают объединить ресурсы, технологии и опыт, что в итоге усиливает позиции организаций и способствует их долгосрочному успеху. M&A-сделки продолжают играть ключевую роль в бизнесе, способствуя инновациям, развитию и глобальному расширению.

Компании, которые грамотно используют стратегии, получают возможность не только улучшить свою рыночную позицию, но и стать лидерами в отрасли. Поэтому M&A-сделки остаются одним из самых привлекательных инструментов для тех, кто хочет быть на вершине бизнеса.

15 октября, 2024